Červenec 2026: Ropa zůstává hlavním tématem
Červenec přinesl zprávy, které si navzájem odporovaly. Ta dobrá: americká inflace zpomalila na 3,5 % z dubnových 4,2 %, jádrová se přiblížila cíli Fedu na 2,6 %, banky vykázaly rekordní čtvrtletí a většina velkých amerických firem překonalo odhady zisků.
Ta špatná dorazila z Perského zálivu, kde obnovení bojů mezi USA a Íránem vyhnalo ropu ze 74 dolarů za barel krátce nad 100 a zpět k 90, tedy o čtvrtinu výš za jediný měsíc. Data o zpomalující inflaci tak byla zastaralá už ve chvíli, kdy vyšla. Trhy tak ztratily kus optimismu a vrátily se zpět k otázce načasování a rozsahu měnových restrikcí. Akcie stagnovaly, dluhopisy ztrácely, ale o výnos se postaraly komodity a kryptoměny.
Fondy Investona
Fond 2 vykázal v červenci jako jediný kladný výnos a zachoval se jako ochránce majetku v turbulentní době. Podržely jej stabilizační položky v portfoliu – tento měsíc především nemovitosti a energie.
Z pohledu plošné akciové alokace se dařilo daleko lépe Evropě, než Spojeným státům, ale z pohledu sektorů fondy zaznamenaly slušné výsledky. Díky dalšímu skoku ceny ropy vydělal sektor energií a přidalo se k němu zdravotnictví a finančnictví. Výkonnost tentokrát naopak přibrzdily polovodiče, které si prošly výraznějším přeceněním. Po delší odmlce se o pozornost znovu hlásí také Bitcoin, který svou hodnotu zvýšil o 7,3 %.
Korporátní dluhopisy se držely při zemi, ale státní si prošly menším přeceněním. Výnos na 10letém českém státním dluhopisu v červenci vyskočil o 35 bazických bodů, což se negativně propsalo hlavně do ceny fondu Conseq Dluhopisový, který je orientovaný na státní sféru. Fond od BNP Paribas zaměřený na americký peněžní trh si naopak přilepšil o 0,8 % na nejistém sentimentu okolo budoucnosti amerických sazeb.
Akcie
Ať už z celosvětového, či jen amerického pohledu se může zdát, že trhy stagnovaly. Ve skutečnosti se ale v pozadí stalo mnoho důležitého. Peníze se ve velkém přesunuly z hrstky technologických gigantů do zbytku trhu: do financí, energetiky a spotřebního zboží. Nejvíc to odnesli výrobci čipů, kteří odevzdali pětinu hodnoty. Není to ale konec příběhu o umělé inteligenci. Trh začal firmy třídit podle toho, jestli se jim investice do AI už vracejí v tržbách. Amazon a Microsoft ukázali, že ano, a byli odměněni. Meta a Alphabet zklamaly. Slovo AI v prezentaci přestalo stačit, investoři chtějí vidět výsledky. Rozvíjející se trhy skončily na -3,3 %, což je téměř celé kvůli technologické Jižní Koreje.
Dluhopisy
Dluhopisy měly červenec těžký a stojí za tím změna v uvažování trhu. Ještě na jaře se řešilo, kdy centrální banky začnou sazby snižovat. Dnes se řeší, jestli je budou muset ještě zvýšit, a to hlavně kvůli ropě, která tlačí inflaci nahoru. Fed i ECB sazby sice nechali beze změny, ale obecně se očekává zvýšení.
Pro majitele dluhopisů to znamená nepříjemnou mechaniku: když roste úrok u nově vydávaných dluhopisů, cena těch starších klesá. Nikdo nechce koupit dluhopis se čtyřmi procenty, když vedle leží nový s pěti. Má to ale i druhou stranu: pro toho, kdo dnes do dluhopisů teprve vstupuje.
Komodity a kryptoměny
Komodity přidaly 7,2 %, na čemž měla velký podíl ropa. Obnovené boje mezi USA a Íránem a pokračující uzavření Hormuzského průlivu spolu s hrozbou uzavření Suezského zálivu zvedly cenu ropy Brent o čtvrtinu na 90 dolarů za barel. Zlato rostlo jen mírně, o 0,9 %. Kryptoměnám se po odmlce opět zadařilo růstem o 7 % (samotný Bitcoin zvýšil hodnotu o 7,3 %).
Komentář pracuje s cenovými změnami akciových indexů MSCI All Country World Index (Svět), MSCI USA Index (Spojené státy), MSCI Europe Index (Evropa) a MSCI Emerging Markets Index (Rozvíjející se trhy), dluhopisových indexů The Bloomberg US Aggregate Index (Spojené státy), The Bloomberg Euro Aggregate Index (Evropa) a J. P. Morgan EMBI Index (Rozvíjející se trhy), komoditního indexu Bloomberg Commodity Index a kryptoměnového indexu S & P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index.
Upozornění:
Tento článek je určen zejména pro informační a propagační účely. Nejedná se o investiční doporučení.
S investováním jsou spojena rizika. Výnos ani návratnost investice nejsou zaručeny. Minulá výkonnost nezaručuje příznivé výsledky do budoucna.
Veškeré informace a dokumenty k investičním nástrojům v nabídce Investony zmíněným v textu naleznete na www.investona.cz. Upozorňujeme, že zde uvedené investiční nástroje nemusí odpovídat Vašemu rizikovému profilu.
Podrobné informace o rizicích najdete na https://www.investona.cz/pouceni-o-rizicich.
Přestože informace uvedené v tomto dokumentu získáváme ze zdrojů, které považujeme za spolehlivé, nemůžeme poskytnout záruku, že jsou a v budoucnu budou přesné a úplné.