Květen 2026: Zklidnění trhů
Květen provázelo postupné zklidnění globálních trhů. Klíčovým katalyzátorem byl posun v geopolitické situaci, konkrétně v konfliktu mezi USA a Íránem, kde nabrala na síle jednání o příměří a potenciální mírové dohodě. Pro investory to je důležitá zpráva: méně napětí ve světě zpravidla znamená klidnější trhy a nižší ceny energií.
Výsledkem byl výrazný pokles ceny ropy, který se propisoval do trhů dvěma cestami: negativně do komoditních indexů, pozitivně do akcií skrze nižší náklady firem. Zjednodušeně: levnější energie = nižší náklady firem = vyšší zisky = vyšší ceny akcií. Navzdory tomu však inflační očekávání zůstala zvýšená. Trhy předpokládají, že se ceny na předválečné hodnoty jen tak nevrátí.
Fondy Investona
Fondy Investona pokračují v souladu s nastavenou strategií: všechny fondy uzavřely květen v kladných číslech. Ať jste investovali do kteréhokoli fondu Investona, vaše investice rostla.
Fond 2 vykázal mírnější zhodnocení odpovídající jeho konzervativnějšímu profilu s vyšším zastoupením dluhopisů, zlata a dalších stabilizačních aktiv. Tato skladba portfolia je záměrně navržena tak, aby tlumila výkyvy v obdobích nejistoty a poskytovala stabilní, předvídatelné zhodnocení.
Fond 4 naopak těžil z vysoké expozice do akcií a výrazně profitoval z růstu v polovodičovém sektoru a ze zbrojního průmyslu. Kdo investuje do Fondu 4, spoléhá na dynamičtější růst. Květen ukázal, že tato strategie přináší výsledky v momentech, kdy akciové trhy rostou vzhůru.
Ekonomická data ukazují, že inflace se začíná naplno projevovat. Jak ve Spojených státech, tak v Evropě tempo inflace v květnu vzrostlo a centrální banky tak nabývají ostražitosti. Vyšší sazby mohou ekonomice přitáhnout opasek a tlumit její potenciál růstu. Fondy Investona jsou sestaveny tak, aby s dopady inflačního přeceňování aktiv uměly dlouhodobě bojovat.
Akcie
Akciové trhy podpořilo souběžné působení tří faktorů: zmírnění geopolitického napětí (především íránský kontext), silná výsledková sezóna největších světových společností a pokračující poptávka po technologiích. Výsledková sezóna znamená, že firmy zveřejňují své čtvrtletní výsledky, a letos byly pro většinu velkých hráčů lepší, než trhy čekaly.
Nejvýraznějším sektorem zůstávají polovodiče, které za květen posílily o +24 % a od začátku roku kumulativně o +79 % díky poptávce po AI infrastruktuře a výstavbě datových center. Polovodiče jsou v podstatě mozky moderních technologií: bez čipů nefunguje umělá inteligence, datová centra ani elektromobily. Zbrojní průmysl připsal za měsíc +8 % (+10 % od začátku roku) jako odraz pokračujícího trendu navyšování obranných výdajů napříč NATO.
Dluhopisy
Napětí na dluhopisovém trhu se projevuje ve výnosu 30letého amerického dluhopisu, který se v průběhu května dotkl nejvyšší úrovně za posledních 15 let, ovšem do konce měsíce se opět vrátil přibližně na úvodní hodnoty. Výnos dluhopisu a jeho cena se pohybují opačným směrem: když výnosy rostou, cena dluhopisu klesá. Pro investory v konzervativních fondech to znamená, že část zhodnocení z dluhopisové složky může být v takovém prostředí tlumena.
Kolísavost odráží přetrvávající nejistotu trhů ohledně inflace: do cen se propisuje jednak růst cen energií od začátku roku, jednak změny v očekávání, kdy Fed přistoupí ke snižování sazeb.. Zjednodušeně: dokud Fed nesníží sazby, dluhopisy zůstávají pod tlakem. Trh v tuto chvíli s brzkým snižováním příliš nepočítá.
Komodity a kryptoměny
Zlato a Bitcoin klesly mírně, ropa klesla výrazněji, přičemž uvolnění napětí na Blízkém východě v tom hrálo jistě významnou roli. Jak se geopolitická situace zklidnila, část lidí investice do zlata coby bezpečného přístavu opustila, což ceny mírně stlačilo dolů. U ropy byl efekt výraznější: vyhlídka na znovuotevření Hormuzského průlivu výrazně snížila obavy z výpadku dodávek. Právě tento faktor hnal ceny energií nahoru celé měsíce. Komoditní indexy pohyb dolů přirozeně následovaly.
Komentář pracuje s cenovými změnami akciových indexů MSCI All Country World Index (Svět), MSCI USA Index (Spojené státy), MSCI Europe Index (Evropa) a MSCI Emerging Markets Index (Rozvíjející se trhy), dluhopisových indexů The Bloomberg US Aggregate Index (Spojené státy), The Bloomberg Euro Aggregate Index (Evropa) a J. P. Morgan EMBI Index (Rozvíjející se trhy), komoditního indexu Bloomberg Commodity Index a kryptoměnového indexu S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index.
Upozornění:
Tento článek je určen zejména pro informační a propagační účely. Nejedná se o investiční doporučení.
S investováním jsou spojena rizika. Výnos ani návratnost investice nejsou zaručeny. Minulá výkonnost nezaručuje příznivé výsledky do budoucna.
Veškeré informace a dokumenty k investičním nástrojům v nabídce Investony zmíněným v textu naleznete na www.investona.cz. Upozorňujeme, že zde uvedené investiční nástroje nemusí odpovídat Vašemu rizikovému profilu.
Podrobné informace o rizicích najdete na https://www.investona.cz/pouceni-o-rizicich.
Přestože informace uvedené v tomto dokumentu získáváme ze zdrojů, které považujeme za spolehlivé, nemůžeme poskytnout záruku, že jsou a v budoucnu budou přesné a úplné.